一季度固定资产投资开局良好
一季度,固定资产投资延续了2016年下半年以来稳中向好的发展态势。固定资产投资同比增长9.2%,增速较上年同期回落1.5个百分点,较上年四季度提升1.2个百分点。
2016年以来的五个季度投资当季增速分别为10.7%、8.1%、7.1%、8.0%和9.2%,在一定程度上走出了回稳向好势头。
但是,综合实际增速、两大主体、三大领域、四大区域来看,固定资产投资增长仍然面临着较大的下行压力。
(一)从剔除价格因素看,投资实际增速仍在逐季回落
受钢材、水泥等原材料费用同比大幅上涨的带动,一季度固定资产投资价格指数攀升至104.5%,较上年同期提高7.2个百分点。
剔除价格因素后,一季度固定资产投资实际增长4.5%,增幅同比回落9.2个百分点,为2003年以来的最低值。
而且,投资实际增速在逐季回落,近五个季度当季实际增速分别为13.7%、8.2%、6.7%、6.3%、4.5%。
在支出法GDP构成中,一季度资本形成总额对GDP增长的贡献率仅为18.6%,较上年同期大幅降低18个百分点。
(二)从两大主体看,国有投资较快增长,民间投资尚未明显改善
一季度,固定资产投资依旧延续着“国有快、民间慢”的总体格局,但民间投资发展仍处在“回稳可期、向好仍难”的阶段。
首先,民间资本在制造业领域的投资情况并未出现较大改善,一季度仅增长5.4%,仍处在较低水平上。制造业市场化程度最高,民间投资却鲜有明显改善,反映出民间投资的内生增长动力依旧疲弱,以及制造业整体供需失衡的状况仍然存在。
其次,民间投资在第三产业中的改善主要集中在房地产开发领域,随着房地产调控政策再度收紧,未来走势存在着较大的不确定性。
再次,公共设施管理业的投资项目一般建设期长、回收期长、效益微薄,对政府及国企的依赖度较大,更多体现在补短板上,对民间投资效益提升的意义不大。
(三)从三大领域看,制造业投资低速增长,基建投资高速增长,房地产开发投资增速依然较快
一季度,制造业投资同比增长5.8%,较上年同期回落0.6个百分点。分析近年来制造业投资减速的主要因素可以发现,2015年主要是高耗能制造业投资大幅减速,2016年主要是装备制造业投资大幅减速,今年以来主要是消费品制造业投资大幅减速。
一季度,基础设施建设投资同比增长18.7%,较上年同期回落0.5个百分点,占投资总盘子的25.3%。基础设施建设仍然是支撑投资增长的“定海神针”,贡献率达到47.3%。
分行业看,基建投资增长呈现“两快一慢”的特征,交通运输、仓储和邮政业投资增长17.8%,水利、环境和公共设施管理业增长26.9%,而电力、热力、燃气及水的生产和供应业仅增长2.6%。
一季度,房地产开发投资同比增长9.1%,增速较上年同期提升2.9个百分点。随着用地供应的增加和房企购地热情高涨,土地购置面积增速由负转正,实现了5.7%的同比正增长。
尽管去年国庆节前后以及今年3月房地产调控政策两度趋严,但房地产市场销售仍然延续较好局面,商品房销售面积、销售额同比分别增长19.5%和25.1%。
在销售加快的带动下,去库存取得较大进展,3月末广义商品房库存(现房加期房)为21.51亿平方米,同比减少4.59亿平方米,降低了17.6%。狭义商品房库存(待售面积)为6.88亿平方米,同比减少0.47亿平方米,降低了6.4%。
(四)从四大区域看,东中西部投资增速分化,东北地区继续下降
一季度,四大区域的投资增长态势分化,呈现出“东稳、中快、西缓、东北下降”的局面。东部地区转型升级、开放创新走在前列,区域发展新动能新亮点不断涌现,投资形势出现企稳向好,一季度同比增长9.7%,较上年同期提升0.6个百分点。
中部地区后发优势继续发挥,积极对接东部沿海产业向内陆转移,投资增长较快,引领全国,一季度同比增长11.6%,较上年同期回落1.6个百分点。
西部地区投资增幅回落较大,主要是由于产业投资项目相对不足、对基础设施建设项目的依赖大、受停缓建煤电产能项目影响较大等,一季度同比增长9.4%,较上年同期回落3.8个百分点。
东北地区投资同比下降15.5%,较上年同期降幅收窄3.8个百分点。其中,辽宁省投资同比下降24.9%,连续三年都出现异常大幅下降,既是挤出统计数据水分的结果,也有传统动能严重衰退、新动能还有待发育的因素。
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