就像2008年一样,美国联邦储备委员会(Federal Reserve)今年向金融体系注入了创纪录数量的现金,以避免经济崩溃。但与2008年不同的是,当年这些资金大部分都在美联储的银行账户上,而现在这些资金正直接涌上美国人的支票户头。
这是一个很大的区别。当银行作为超额准备金存放在美联储时,这些钱无法给经济带来足够的震动。但随着美联储和美国政府规模空前的疫情刺激政策,如果把这些钱直接放到人们的口袋里,那么潜在的提振突然变得有意义了。
在截至5月份的三个月中,货币供应中流动性最强的部分(以M1衡量)飙升了26%。这是2008年同期三个月增幅的三倍,也超过了60年来官方跟踪数据记录的任何全年增幅。
由此带来的问题也两极分化,一方面,随着美国经济部分地重开,美国人是否真的去消费这些钱并带来需求刺激?另一方面,也可能是人们对于经济前景持续悲观,更倾向于将现金持有在手中而减少投资和支出,进一步减缓经济复苏?
有些人,比如宾夕法尼亚大学教授西格尔(Jeremy Siegel),会给出一个响亮的肯定回答,并预计未来几个月消费者支出将大幅增长,从而推动经济增长,并在2021年引发通胀。另一些人则担心会发生完全相反的情况。美国人对疫情造成的失业率飙升感到不安,将选择囤积这些钱以备不时之需,并在此过程中扼杀经济复苏。目前,后者的声音明显大于前者。
无论如何,有一点是明确的:在决定美国经济复苏步伐方面,这些现金存量将起着决定美国经济命运的作用。
彭博经济学家叶莲娜•舒利亚季娃(Yelena Shulyatyeva)表示:“如果储蓄率继续升高,经济增长将受到损害。最大的担忧是消费者不会重新开始消费。”
在这场大萧条以来最严重的经济灾难中,美国人账面上手头的钱比以往任何时候都多,这听起来很奇怪。经济衰退让人们更穷,超过4000万美国人在疫情期间失去了工作。但是联邦政府已经采取了巨大的措施来弥补失去的收入。
自3月份以来,国会已经批准了2.8万亿美元的援助,其中包括大量直接拨给家庭的资金。与此同时,美国一直在强制消费者节食,零售商、餐馆和其他企业纷纷关门。有数据显示,自美国疫情救济实施以来,美国居民收入的1/4来自于政府。
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