你的问题就是货币政策会不会产生不预期的后果？

我个人在央行的圈子里进行过很多次的讨论，BIC的会议、IMF会议等等。大家的讨论都是这样进行的，他们说，我们不应该说宽松的货币政策制造了通胀或者是资产泡沫，这个应该是不预期的后果。过去的经验已经向我们展示了，当货币政策比较宽松的话很可能会导致更高的通货膨胀。或者说导致某些资产泡沫，可能是金融市场的，或者是房地产市场的，或者是其他地方的资产泡沫。

尽管如此人们还是需要做取舍，我们需要全球金融危机结束，从危机中复苏走出来，货币政策也许会造成这种不良的后果，但是我们还是要关注于“康复、经济复苏这一面”。我想货币政策造成的资产泡沫是不预期的后果，这是我们要做的取舍，但是它的确让政治家、政策制订者过度依赖于货币政策本身。

现在央行就知道了货币政策不是“万金油”，不要认为量化宽松的货币政策可以治好每个国家的不同疾病。经济上的政策制订者，也许会改变政策执行的先后。首先看到货币政策，之后会争论货币政策不是一个万金油，它会造成负面后果，而每个政策都有自己的功能。我们应当选择正确的政策工具。

如果人们是理性的，他很可能会调整到财政政策、结构政策等其他的政策，而不仅仅使用货币政策，公众的观点也是如此。在最近一些年，公众特别关注于货币政策，公众就是消费者也是投资者，他们对股市、房地产市场进行投资，他们去买一些金融产品。

因此，市场对货币政策的反应似乎有点过激，这也是最近的情形。从某种意义上来说货币政策造成的后果是非预期的后果，但在这段时间之后，人们会合理的更理性的认识这些情况，包括公众和政策制订者。

周行长昨天在全体大会上你说边境调整税不是一个很好的想法，但是如果在美国的确有企业税，的确实行了边境税，这会对中国的汇率产生一些影响，中国目前的我们为什么不开放外汇市场呢？中国央行监管者能不能采取一些措施，弥补这种潜在出现的对中国汇率的负面影响，来自美国对中国汇率的负面影响。

最近全球硬话题就是边境调整税，有一种分析是这么人为的，有人说边境调整税可能会导致全球汇率的改变。也许会是美元上升20%到25%，但这不是人民币的汇率，是全球的汇率。这是一种观点，是一种分析，它能够成为现实吗？我们还要等着瞧，我们同样要等着瞧边境调整税BAT是不是得以执行，是不是美国边境调整税的一部分，我们还不知道，我们还要等着瞧。

假设美国美元增值很快，这是全球都要去应对的问题，可能是很大的头疼的问题，也是美国政府一大头疼的事情。 对中国来说，在最近一些年，我们也在为货币政策做准备，但是这个对汇率并不是有直接联系，开放中国的货币对中国、对其他国家来说都是积极体验。Ian JOHNSTON先生刚才也讲到过。

大家都知道，央行对这种政策是没有责任的？商务部、发改委对其他部门负有责任，但是我们也参与了这个讨论，就是中国金融市场是不是能够更加开放？三年前我们开始了上海的试点项目也就是自贸区项目。后来，自贸区的试点扩张到其他的省市了，现在中国有11个试点项目，不光在东边，在中间也有试点项目。