券商基子通道占比最大

　　(数据来源：中国证券投资基金业协会)

　　自2012年以来，券商资管与基金子公司迎来快速发展的三年，彼时监管层希望激发资管积极性，提升创新能力，然而部分机构以创新名义狂飙猛进。时至今日，资管行业发展中，通道业务仍然占绝对优势。

　　据了解，“通道业务”大多以一对一专户及券商定向资管计划的形式出现。根据2017年一季度数据显示，基金公司一对一专户在总资产规模中占比66.02%、基金子公司为79.69%、券商定向资管72.08%。

　　具体而言，基金公司“一对一产品”今年一季度为2.35万亿，比2016年年末上升1.83%。基金子公司“一对一产品”规模则在2017年首次出现下滑，从2016年年底的8.21亿元至7.9亿元，下滑幅度3.78%。

　　“大多基金子公司以通道业务为主，当年靠政策红利做大规模，监管套利赚钱太容易；但真正做主动管理的比较少。”5月22日，华南一家基金子公司人士谈道。他表示去年以来监管层围绕基金子公司颁布一系列监管政策，通道业务收紧，净资本亦影响业务规模发展，基金子公司受政策影响较大。

　　而券商的定向资管计划规模，在今年一季度为16.06万亿，较2016年四季度规模上升9.38%。具体在公司上，根据公开资料显示，海通证券的主动管理规模占比较小，其今年一季度资产管理月均规模为8519.72亿元，在业内排名第四位，但其主动管理资产月均规模有910.33亿元，排在16名，占比仅为10.68%。
　　招商证券资产管理有限公司亦是类似情况，主动管理规模963.7亿元，总资产管理规模6187.87亿元，占比15.57%。在主动管理规模与总资产管理规模双双第一的中信证券，主动管理占比只有33.78%。

　　相较来看，广发证券资管(广东)有限公司今年一季度主动管理资产月均规模达到4324.04亿元，业内排名第二，主动管理占比排位第一，达65.10%。华融证券主动管理规模以2039.74亿元排名第五，占比达到64.73%，排名第二。

　　此外，齐鲁证券资管、中金公司、光大证券资管的一季度主动管理资产月均规模分别为1574.93亿元、1361.77亿元、1279.47亿元，在其公司资管总规模中占比或超过50%。