青域基金的募资速度和超高的基金回报，曾让不少基金非常羡慕甚至想要效仿。事实上，生态环境并不是一个容易赚钱的领域——过去十年，该领域曾出现过光伏、风能、LED、电动汽车、电池等投资热潮，但最终让很多匆匆进入的VC/PE饱尝苦果、仓皇退场。

　　这并不意味着行业不够好或投资节点未到，相反，基于青域基金多年以来的研究和实践，林霆认为环境投资永远是朝阳行业。

　　随着人口越来越多，资源和能源的消耗越来越多，必须通过环境的策略来对冲这些消耗，从长远来说，环境关系到人类和社会的生存，所以对整个社会有好处的，一定是可持续的。大方向没有问题的前提下，关键是正确的投资策略和方法，基于此，青域基金制定了以研究为导向的核心策略。

　　青域的研究有三个方面，第一，针对政策的研究。环境产业的发展与政策密切相关，所以政策的研究是必不可少的一部分。

　　第二，对环境产业周期的研究。环境是一个很大的产业，包含很多细分的子行业。每一个细分产业的周期特性是不一样的，有的细分产业周期变化的频率会非常快，甚至是两三年就一个周期。所以如果不对周期做很透彻的研究，经常会踏错投资的时点。林霆认为一些投资机构投节能环保亏了钱，很大一部分原因是踏错了时点。

　　第三，对产业格局的研究，包括整个产业的生态体系是怎样的，政策制定方、前沿技术、研究机构、龙头企业、中小企业等等之间的产业逻辑关系怎么样，各自的发展历史、现状和动态又是怎样的。

　　林霆认为，任何产业把这三部分研究透了，就可以避免掉“只见树木、不见森林”的错误。

　　以目前已实现产业圈布局的新能源汽车举例，青域基金创始合伙人徐政军自2007年开始关注新能源汽车，当时正值中国第一波新能源汽车创业与投资热潮，青域团队也对这个行业进行了深入的研究。

　　他们走访了大量公司，把从上游的材料、电芯到下游的整车，对包括车的核心部件、电机电控等在内的整个产业链进行了梳理。“基本把当时国内做磷酸铁锂动力电池较好的十多家公司和其他一些电池技术公司都看过一遍，做电动大巴的公司也都走访了。”

　　研究后的结论是，行业的时点还没有到。无论是政策环境、产业周期、商业模式还是核心技术配件的成熟程度，都远远没有到能够使行业起飞的阶段，因此当时的青域就谨慎的没有出手投资。

　　“现在回过头去看，没有投资是非常正确的决定。当时布局磷酸铁锂电池、超级电容、电池的正极负极和膜材料等的VC/PE都经历了很长时间的痛苦煎熬，这个行业直到2014年才有起色。”林霆对投资界（微信ID：pedaily2012）说。