抛售力量趋弱

　　美联储议息会议前夕，大宗商品市场上，金融属性较强、受美元指数影响较大的工业品，近期整体表现出震荡偏强，尤其是黑色系于近两个交易日出现大幅上涨。贵金属在前期充分回调后，近两个交易日也有所企稳，本周以来微涨0.48%。从美联储加息对商品的影响看，历史上靴子落地后，大多数情况是商品市场反而出现上涨。

　　2016年12月14日，美联储两年来第一次加息，也是十年来的第二次加息。加息靴子落地后，CRB指数大跌后便进入弱势整理阶段，反而在12月22日触底展开一波大幅反弹行情。“美联储加息预期会打压大宗商品走势，但过去一周多大宗商品的抛售潮，正是市场对联储加息预期的反映。

　　随着联储议息会议的临近，空头抛售力量减弱，这也反映出卖预期、买事实的事件型交易法则。”北京拙朴投资研究员原欣亮表示。对 于加息时点越来越近，市场表现却越来越淡定，原欣亮认为，一方面是因美联储官员的预期管理，使得市场提前消化加息可能产生的影响;另一方面可以看出，美联 储加息决策的依据是经济、就业和通胀数据是否好转。

　　在经济好转的背景下，加息短期可以被看作是事件性因素，长期影响则是由加息本身的经济基本面决定。“根据以往经验，美联储每次在加息进程上都会努力减少其对市场带来的冲击。因此，加息前会给市场做好铺垫，给市场充分的缓冲时间。基于这个判断，认为3月加息概率非常大，很难出现意外结果。”

　　期货金融研究所所长助理程小勇表示，此轮商品在加息“板上钉钉”的情况下震荡偏强，主要原因有三个：

　　其一，美元在加息前走弱，源于欧洲经济复苏势头较美国强劲，欧元兑美元走强;

　　其二，中国环保和供给侧改革，对于部分商品的原材料及部分工业品本身的供应有很大干扰作用，尤其是对黑色金属;

　　其三，国内经济处 于补库驱动的复苏阶段，下游尤其是房地产市场尚未因地产调控明显降温，叠加季节性旺季，因此商品短周期内表现坚挺较合理。