资金面谨慎情绪难消

　　对于3月末的资金面走向，市场主流观点仍然普遍持谨慎观点。交通银行金融市场部高级交易员卢鹏表示，尽管光大银行可转债申购对资金面的影响已基本消散，但3月末的MPA考核，仍将使得资金面存有很大的不确定性。

　　来自光大证券等机构的分析观点也指出，由于当前资金紧张的预期仍在深化，资金融入和融出方正形成一个“反馈螺旋”，并相互叠加，造成利率大幅波动。在此背景下，无论商业银行对MPA的准备有多充分，减少对非银的融出都将是必选项。因此，在3月末结束前，资金利率波动加大仍将是大概率事件。

　　对于目前市场资金面的整体格局，前海再保险投资管理部副总裁于广南则指出，与去年四季度和今年前两个月相比，虽然市场各类机构的杠杆已显著下降，近期银行间、交易所每日的回购规模并没有出现异常放大的情况。

　　月末资金利率向上脉冲的最高点，预计不会“太离谱”。另外，本次MPA考核对资金面的压力，也会更多体现在“结构性紧张”方面，即由于商业银行的自顾不暇，3月末MPA考核结束前，非银机构的资金拆借成本和资金拆借难度，都会持续偏高。