还有哪些价值洼地？

　　除了看好中国市场，高盛认为，三个信号正在吸引资金流入日本股票。高盛在3月末的研报中表示，这三个信号分别是：日本公司管理体制改革、国内需求回暖、以美元计算一季度日本股票表现强劲。在今年一季度，日经指数虽然下跌了0.4%，但以美元计算日经指数上升了4.4%，这与标普500同期的涨幅相差不远。

　　另外，日本3月大型制造业企业信心指数创新高，国外资金对日股影响降低也对日股上升起到支持作用。日本央行日前发布数据显示，3月份日本大型制造业企业信心指数比去年12月份上升2点至12点，为2015年12月以来最高水平，连续第二个季度回升。

　　同时，大型非制造业企业信心指数上升2点至20点。日本央行每季度发布一次大型制造业企业信心指数，该指数是反映日本经济景气状况的重要指标，指数为正值意味着持乐观态度的企业多于持悲观态度的企业。另外，日本3月制造业PMI终值52.4，虽然较初值52.6轻微回落，但产出、新订单及出口均上升。

　　此外，高盛表示，日本股市涨幅与国外资金流入的相关性正在降低，因为日本国内资金正在扮演更重要的角色。2016年第四季度尚有5万亿日元的国外资金净流入日本股市，而到了今年一季度，日本股市中的国外资金净流出达到1.1万亿日元。高盛认为，国外资金抛售日股的原因包括年初日元升值和对安倍政府风险的担忧。

　　除了日本股市，贵金属也成为被重点看好的资产。施罗德集团大宗商品基金经理詹姆斯·鲁克指出，眼下是投资黄金和白银的好时机。鲁克指出，一些投资者担忧美国利率上升的前景，导致他们避免此类投资。但值得注意的是，黄金价格一直倾向于在美联储加息周期的初始至结束期间上涨。

　　在美联储开启加息周期的过去四次情况中，有三次金价在周期内涨幅达到10%至20%以上。鲁克表示：“黄金投资的环境依然积极，因为全球创纪录的债务负担并没有消失。”许多市场参与者认为，名义利率上升将利空黄金，因为黄金本身并不支付任何收入，因此相比只是持有现金，其对于投资者的吸引力会减弱。但假如名义利率依然低于通胀率，则持有现金意味着实质意义上的亏损。

　　VanEck黄金和贵金属策略师乔·福斯特指出，目前投资金矿类股可能比买入黄金本身更好。福斯特认为，当金价已经上涨时，金矿股因为没有明显上涨，提供了大量的潜在上行空间。二季度才刚刚开始，同时也拉开了投资者入局的“窗口期”。