上市公司资本运作天经地义。资本市场本来就是个资产重组、资本运作的市场，这个地方让他能够有健康的发展，但是我们现在管制的太严。

　　市场重组一个方案出来，就跟一个新股要上市一样，审批半年一年两年。任何资本运动都和市场环境有关，这个时点是英明的聪明的行为，那个时点是愚蠢的倒霉的行为，那么时点不同，你就会变得合理或者不合理。

　　重庆就有过一个企业曾经收购的时候九块，那时候是对的，因为市场12块，它这个地方九块收购当然是对的。审批的过程整个两年批准了，企业收购了。这时候两年过程股价跌到了八块了。

　　后来审计查这个企业，说你这个企业国有资产流失，你怎么会市场八块你怎么九块去买呢?那个经理讲不清了。后来我知道了，我跟审计讲了一句话，你看看这个时点，政府管制管了他两年，等到批准了，他又不能不干。

　　后来这件事当然就过去了，因为这是公事公办的一个标准，要了解实情就行。总之，注册制就是说审核只要放松一点，只要不造假，信息披露没有造假，愿买愿卖重组的各方资源，首先是资产重组过程中的行为，审批宽松一点，而且应该支持一点，就像注册制对待审批、新股上市。

　　现在首先把注册制的思想精神用到资产重组的审批上去，这才比较好。同时对资本市场中企业上市公司企业不规范的行为，倒要遏制或者要管制，或者要加强监控，比如高位套现。

　　股市好的时候，董事长悄悄的把自己的股权都抛掉了，贾跃亭。怎么可以?一个上市公司别人都可以抛股票，董事长爱这个企业，操作了这个企业，信任这个企业，有信心，他怎么会抛掉自己的心血呢?

　　它抛掉就不准备好好的干，你就要当心了，所以这高位套现，特别是董事长个人都是要特别(注意)。国有企业的董事长不干这和活，但是民营企业中是有这种情况，都要反思。

　　限制股权高位质押

　　第二个什么呢?高位质押。高位质押，股票一跌百分之七十六十底线突破，平仓。最近突然发现5万多亿的质押。现在可能是这么回事，是值得同情，而且点对点的要予以救助等等。

　　但是从逻辑上讲，任何一个企业资产负债率50%，同时股权抵押了，银行才借你百分之五十六十的融资。所以你的股权事实上是你现在企业债务的一个抵押，你突然把这个企业“一女二嫁”，把自己的股权又去抵押了，再去弄一笔钱，不再投资在企业中，投到别的地方去炒股票买房子了，干别的活了。那么股市一跌呢出现踩踏，这是不正常的，也是不合理。

　　第三种，长期的股市里面长期的停牌，这也不合理。两三年停牌停在那里，或者一看苗头不对，我现宣布停两个星期，本来要跌停板的就不跌了，我躲过一劫，就这一类的随意性的运作不合理。所以上市公司运作的机制体制里应该有一些机制的制度性的安排。

　　第四个是证券公司和证金公司。我们的证券公司一百多个，03年的时候有个法，就是把证券公司的买股票的保证金，证券公司不得沾染，然后呢放在银行里，就是由银行托管。证券公司的报表里有总资产，有净资产有债务，但是没有托管资产这个概念。

　　一个证券公司有1万亿的保证金在他这过手，和100亿是代表证券公司两个档次的重要区别。就像一个银行有10万亿存款和1万亿存款，是完全不在一个档次上的银行。

　　但证券公司却把他阉割了，不能表达出来。中国的银行这十几年，银行的规模原来在全世界排在后边，现在全世界前十位中的银行，四家、五家是中国的，保险公司前十位的也有。证券公司一家没有。

　　原因什么，他不管资产，它的资产哪怕1万亿保证金在那边和他无关。实际上一个强大的证券公司(10几个20个)是资本市场“杀手锏”。它既是上市的动力，也是资产理财的动力，资本运作的动力。

　　同时也是市场出现各种危机的时候，那证券公司当然也是救市或者操作的一种动力，所以这是个工具，是个重要的杀手锏，应该把它给向所有金融企业一样。

　　第二个，证金公司它是危机的时候救市的一个基金，1万多亿，1万多亿这种基金应该来自于财政部的债券，反正应该是国家无息的一笔钱给他。然后他低的时候买了，买了以后如果涨上来赚的钱给社保基金，全民所有，平时按兵不。

现在证金公司一万几千亿的银行借款，8%的利息，那一年没有给1000亿的利润，利息还不了，五年十年时间这个资金没了。所以，这个情况下